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137 7521 5656空運(yùn)運(yùn)輸貨物是物流業(yè)中的皇冠上的明珠。最近，Wind機(jī)場(chǎng)指數(shù)逆市上漲1.14％。深圳機(jī)場(chǎng)有漲停板，白云機(jī)場(chǎng)和廈門機(jī)場(chǎng)也有明顯漲幅。分析指出，近期市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。
航空快遞而機(jī)場(chǎng)行業(yè)由于受到資產(chǎn)負(fù)債率低、現(xiàn)金流充沛、免稅業(yè)務(wù)持續(xù)快速增長(zhǎng)等因素支撐，成為當(dāng)前市場(chǎng)主要的防守標(biāo)的之一。
航空長(zhǎng)期需求旺盛
由于其稀缺性，壟斷性和永久性，機(jī)場(chǎng)行業(yè)也被市場(chǎng)視為稀缺的硬資產(chǎn)。數(shù)據(jù)顯示，從2000年到2018年，我國民航客運(yùn)量從6726萬人增至6.1億人，年均增速達(dá)13.1%。從歷史看，除去2003年和2008年的特殊年份。
過去20年民航客運(yùn)量保持10%以上的增速。2018年，旅客運(yùn)輸量增長(zhǎng)率為10.9％，航空旅客運(yùn)輸量為6.1億，人均飛行時(shí)間為0.44倍，約為美國的1/5。即使在高速鐵路系統(tǒng)發(fā)達(dá)且土地面積較小的日本。
也將在2017年抓住人均機(jī)會(huì)。這一數(shù)字也接近1倍。根據(jù)民航總局的預(yù)測(cè)，到2030年，中國人均旅客人數(shù)將攀升至1人，基本達(dá)到日本目前的水平。據(jù)業(yè)內(nèi)人士稱，考慮到中國高鐵運(yùn)輸網(wǎng)絡(luò)的發(fā)展。
航空運(yùn)輸量一直較慢（2011-2014年），但與發(fā)展新干線的日本相比，中國的人均飛行時(shí)間僅為0.44倍，航空需求。增長(zhǎng)空間巨大，長(zhǎng)期航空需求強(qiáng)勁。此外，2018年中國機(jī)場(chǎng)國際旅客吞吐量約1.26億人次。
境外旅游支出約為2600億美元，其中奢侈品消費(fèi)達(dá)1073億美元，已免稅品占比50%。招商證券行業(yè)研究表示，預(yù)計(jì)國人海外免稅體量至少達(dá)536億美元。其中韓國的免稅消費(fèi)里中國人占比超過80%，超過1500億元。
按照中性假設(shè)，預(yù)計(jì)2019年—2022年海外回流增量分別為156/214/282/362億元，合計(jì)國內(nèi)免稅體量分別為610/736/878/1029億元。機(jī)場(chǎng)免稅行業(yè)在2017—2018年高速增速之后，2019年上半年有近30%的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)下半年仍有近20%的增長(zhǎng)。